东华能源(002221.CN)

鹰眼预警:东华能源营业收入大幅下降

时间:20-08-19 21:16    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月19日,东华能源(002221)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为164.5亿元,同比下降36.29%;归母净利润为6.91亿元,同比增长9.08%;扣非归母净利润为5.69亿元,同比增长5.34%;基本每股收益0.438元/股。

公司自2008年3月上市以来,已经现金分红12次,累计已实施现金分红为3.19亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对东华能源2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为164.5亿元,同比下降36.29%;净利润为6.91亿元,同比增长8.91%;经营活动净现金流为-6.75亿元,同比下降286.59%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入大幅下降。报告期内,营业收入为164.5亿元,同比大幅下降36.29%。

项目201806302019063020200630营业收入(元)212.28亿258.18亿164.5亿营业收入增速47.81%21.62%-36.29%
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比下降36.29%,净利润同比增长8.91%,营业收入与净利润变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)212.28亿258.18亿164.5亿净利润(元)7.24亿6.35亿6.91亿营业收入增速47.81%21.62%-36.29%净利润增速46.76%-12.33%8.91%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内,应收账款较期初增长88.18%,营业收入同比增长-36.29%,应收账款增速高于营业收入增速。

项目201806302019063020200630营业收入增速47.81%21.62%-36.29%应收账款较期初增速138.96%20.87%88.18%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为6.9亿元、经营活动净现金流为-6.7亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)3.52亿3.62亿-6.75亿净利润(元)7.24亿6.35亿6.91亿
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-0.98低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)3.52亿3.62亿-6.75亿净利润(元)7.24亿6.35亿6.91亿经营活动净现金流/净利润0.490.57-0.98
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为7.27%,同比增长40.17%;净利率为4.2%,同比增长70.94%;净资产收益率(加权)为7.13%,同比下降2.19%。

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为63.35%,同比下降3.89%;流动比率为1.05,速动比率为0.89;总债务为155.93亿元,其中短期债务为134.35亿元,短期债务占总债务比为86.16%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.73、0.58、0.51,持续下降。

项目201806302019063020200630现金比率0.730.580.51
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.03、0.03、-0.04,持续下降。

项目201712312018123120191231经营活动净现金流(元)21.4亿24.03亿11.78亿流动负债(元)86.81亿137.52亿161.87亿经营活动净现金流/流动负债0.250.170.07
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,其他应收款/流动资产比值分别为5.69%、6.33%、7.36%,持续上涨。

项目201806302019063020200630其他应收款(元)8.49亿9.73亿11.63亿流动资产(元)149.21亿153.68亿158.12亿其他应收款/流动资产5.69%6.33%7.36%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求,融资渠道趋紧。报告期内,经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-12.4亿元,筹资活动净现金流为-11.7亿元,经营活动无法覆盖投资资金需求,融资渠道趋紧。

项目20200630经营活动净现金流(元)-6.75亿投资活动净现金流(元)-5.6亿筹资活动净现金流(元)-11.68亿
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内,经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负,分别为-6.7亿元、-5.6亿元、-11.7亿元,需关注资金链风险。

项目20200630经营活动净现金流(元)-6.75亿投资活动净现金流(元)-5.6亿筹资活动净现金流(元)-11.68亿
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为4.1亿元、9.1亿元、6.3亿元,公司经营活动净现金流分别3.5亿元、3.6亿元、-6.7亿元。

项目201806302019063020200630资本性支出(元)4.13亿9.14亿6.26亿经营活动净现金流(元)3.52亿3.62亿-6.75亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为7.46,同比下降61.67%;存货周转率为6.96,同比下降35.54%;总资产周转率为0.59,同比下降39.39%。

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